DÉFINITION de la fissure Une fissure, ou fissure, est un terme utilisé dans les marchés de l'énergie pour représenter les différences entre le pétrole brut et les prix des produits pétroliers en gros. Il s'agit d'une stratégie de négociation utilisée dans les contrats à terme sur l'énergie pour établir une marge de raffinage. Crack est l'un des principaux indicateurs des résultats des sociétés de raffinage du pétrole. Crack permet aux entreprises de raffinage de se prémunir contre les risques associés au pétrole brut et à ceux liés aux produits pétroliers. En achetant simultanément des contrats à terme sur le pétrole brut et en vendant des contrats à terme sur les produits pétroliers, un négociant tente d'établir une position artificielle dans le raffinage du pétrole créé par l'intermédiaire d'un spread. BRAKING DOWN Crack Le terme crack est dérivé du craquage catalytique fluide du pétrole brut, qui est utilisé pour raffiner le pétrole brut en produits pétroliers, tels que l'essence et le mazout. Crack est un calcul simple qui est souvent utilisé pour estimer les marges de raffinage et est basé sur un ou deux produits pétroliers produits dans une raffinerie. Cependant, la fissure ne tient pas compte des revenus et des coûts des raffineries, juste le coût du prix du baril de pétrole brut. La comparaison entre les prix du pétrole brut et ceux des produits raffinés pourrait indiquer la condition d'approvisionnement des marchés. Fissure de produit unique Une fissure de produit unique reflète la différence entre les prix d'un baril de pétrole brut et d'un baril d'un produit donné. Par exemple, un raffineur de pétrole brut croit que les prix de l'essence resteront forts au cours des deux prochains mois et souhaite verrouiller les marges maintenant. En février, le raffineur note que les contrats à terme sur le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) se négocient à 45 dollars le baril et que le New York Harbour RBOB à terme se négocie à 2,15 le gallon, soit 90,30 le baril. Le raffineur croit qu'il s'agit d'un écart favorable de crack de 45,30 par baril, ou de 90,30 à 45. Puisque les raffineurs achètent du pétrole brut pour raffiner la marchandise en un produit pétrolier, le raffineur décide d'acheter les contrats à terme de pétrole brut WTI de mai, Les contrats à terme sur l'essence de juin RBOB. Par conséquent, le raffineur a verrouillé dans une fissure de 45,30. Multiple Product Crack Refiners et les investisseurs mettent également en œuvre des stratégies de crack sur plusieurs produits. Par exemple, un raffineur vise à se prémunir contre le risque d'augmentation des prix du pétrole brut WTI et la chute des prix des produits pétroliers. Le raffineur pourrait couvrir le risque avec le 3, 2, 1 propagation de fissure. En utilisant les mêmes prix à terme et les dates d'expiration pour le pétrole brut WTI et l'essence RBOB, le raffineur pourrait acheter trois contrats à terme sur le pétrole brut et vendre deux contrats à terme sur l'essence de RBOB. Supposons que les contrats à terme sur le pétrole de chauffage de juin sont négociés à 1,40 par gallon, ou 58,80 par baril, le raffineur vendrait également un contrat à terme sur la marchandise. Par conséquent, le raffineur se verrouille dans une marge favorable de 34.80 par baril, ou (58.80 2 90.30 3 45) 3.Slidshare utilise des cookies pour améliorer la fonctionnalité et les performances, et de vous fournir la publicité pertinente. Si vous continuez à naviguer sur le site, vous acceptez l'utilisation de cookies sur ce site. Consultez notre Accord utilisateur et notre Politique de confidentialité. Slideshare utilise des cookies pour améliorer la fonctionnalité et les performances, et pour vous fournir de la publicité pertinente. Si vous continuez à naviguer sur le site, vous acceptez l'utilisation de cookies sur ce site. Consultez notre politique de confidentialité et notre contrat d'utilisation pour plus de détails. Explorez tous vos sujets favoris dans l'application SlideShare Obtenez l'application SlideShare pour l'enregistrer pour plus tard, même en mode hors connexion Continuer vers le site mobile Upload Connexion Inscrivez vous Appuyez deux fois pour faire un zoom arrière Qu'est ce que la marge de raffinage brute GRM Metro Cash amp Carry Partagez SlideShare LinkedIn Corporation copy 2017
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